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UBS에 따르면, 빅테크 기업들의 최근 AI 구축을 위한 대규모 차입이 이 섹터에 노출이 부족한 투자자들을 막아서지는 않을 것이라고 합니다. 강력한 재무상태와 안정적인 현금 창출 능력이 지속적인 AI 투자 여력을 남겨두고 있기 때문입니다.

Amazon, Alphabet, Meta 및 Oracle은 최근 몇 주간 데이터 센터 확장을 지원하기 위해 수백억 달러를 조달했습니다. 이러한 규모의 발행으로 인해 부채 비용 증가가 AI 주식 랠리를 둔화시키거나 닷컴 시대의 신용 과잉을 반복할 수 있다는 우려가 있습니다.

UBS에 따르면 이러한 우려는 근거가 없다고 합니다.

기술 기업들은 여전히 영업 현금 흐름을 통해 자본 지출의 대부분을 조달하고 있으며, 계획된 AI 자본 지출의 80~90%가 내부적으로 충당된다고 추정합니다.

최근의 채권 발행은 스트레스의 신호가 아닌 추가적인 자금 조달 수단을 제공하며, 더 긴 만기는 유동성을 지원합니다.

Nvidia, Oracle 및 OpenAI 간의 최근 협력은 Nvidia의 2026년 예상 세전 이익의 약 5%를 차지하는데, 이는 닷컴 시대의 120% 이상과 비교됩니다.

대부분의 주요 기술 기업들은 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있으며 장기 채무를 가지고 있어, 신용 프로필 대비 상당한 차입 능력을 유지하고 있습니다. 이로 인해 신규 발행에 대한 강력한 수요가 발생했으며, Meta의 300억 달러 규모 발행은 약 1,250억 달러의 주문을 유치했고, Amazon은 약 800억 달러를 유치했습니다.

UBS는 보험 및 연금 펀드가 장기 공급을 찾음에 따라 투자 등급 신용 시장이 추가 발행을 흡수할 것으로 예상합니다. UBS는 구조적인 AI 성장 스토리가 그대로 유지되고 있으며, 장기적인 기술 트렌드에 참여하는 것이 부의 보존에 중요하다고 말했습니다.

UBS는 여전히 투자 비중이 낮은 투자자들은 노출을 추가하는 것을 고려해야 한다고 말했습니다.