무디스, AI 확장 속 오라클 전망 ’부정적’으로 수정
페이지 정보
작성자 관리자
작성일 2025-07-29
작성일 2025-07-29
본문
무디스(Moody’s Ratings)는 오라클(Oracle Corporation)의 Baa2 선순위 무담보 채권 등급과 P-2 기업어음 등급을 유지하면서도 전망을 ’안정적’에서 ’부정적’으로 수정했다.
이번 전망 변경은 오라클이 AI 인프라 사업을 크게 확장함에 따라 레버리지 상승과 잉여현금흐름 악화가 지속될 것이라는 전망을 반영한 것이라고 무디스는 월요일 발표했다.
무디스의 수석 신용 담당관인 매튜 존스(Matthew Jones)는 "AI 인프라의 주요 공급업체로 성장하는 것은 극적인 성장과 견조한 수익성을 가져올 수 있지만, 자본 지출 요건으로 인해 AI 사업이 확장됨에 따라 상당한 마이너스 잉여현금흐름과 부채 증가를 초래할 가능성이 높다"고 말했다.
현금 흐름 문제는 오라클의 상당한 기존 부채, 배당금 지급, 핵심 클라우드 사업 지출로 인해 더욱 악화되고 있다. 오라클은 2025년 5월 마감된 회계연도에 930억 달러의 부채를 보고했다.
오라클은 지출을 뒷받침할 주문을 확보한 후에만 자본 지출 및 관련 데이터센터 임대 약정을 시작할 것이라고 밝혔다. 최근 발표된 2028 회계연도부터 연간 300억 달러 이상의 수익을 올리는 서비스 계약이 이러한 접근 방식을 잘 보여준다.
이러한 조치에도 불구하고 무디스는 "변화의 속도와 투자 규모, 특히 AI 산업이 여전히 진화하고 있다는 점을 감안할 때 등급에 부담이 될 수 있다"고 지적했다.
오라클의 재무 상태는 2025년 5월 31일 현재 무디스 조정 부채/EBITDA가 4배를 초과하고 잉여현금흐름이 -51억 달러를 기록하는 등 제약이 있는 것으로 나타났다. 2025년 5월 마감 회계연도에 연간 배당금 지급액은 47억 달러, 이자 비용은 36억 달러에 달했다.
Baa2 등급은 수많은 엔터프라이즈 소프트웨어 및 클라우드 인프라 시장에서 오라클의 선도적인 위치, 강력한 유기적 성장 프로필, 상당한 운영 규모, 광범위한 글로벌 고객 기반을 계속 반영한다.
2025년 5월 31일 현재 오라클은 112억 달러의 현금 및 유가 증권을 보유하고 있으며, 2026 회계연도에 배당금 지급 후 잉여현금흐름이 -60억 달러 이하로 예상된다. 오라클은 2027년에 만기가 도래하는 미인출 60억 달러의 회전 신용 한도를 유지하고 있으며, 약 23억 달러의 기업어음이 발행되어 있다.
이번 전망 변경은 오라클이 AI 인프라 사업을 크게 확장함에 따라 레버리지 상승과 잉여현금흐름 악화가 지속될 것이라는 전망을 반영한 것이라고 무디스는 월요일 발표했다.
무디스의 수석 신용 담당관인 매튜 존스(Matthew Jones)는 "AI 인프라의 주요 공급업체로 성장하는 것은 극적인 성장과 견조한 수익성을 가져올 수 있지만, 자본 지출 요건으로 인해 AI 사업이 확장됨에 따라 상당한 마이너스 잉여현금흐름과 부채 증가를 초래할 가능성이 높다"고 말했다.
현금 흐름 문제는 오라클의 상당한 기존 부채, 배당금 지급, 핵심 클라우드 사업 지출로 인해 더욱 악화되고 있다. 오라클은 2025년 5월 마감된 회계연도에 930억 달러의 부채를 보고했다.
오라클은 지출을 뒷받침할 주문을 확보한 후에만 자본 지출 및 관련 데이터센터 임대 약정을 시작할 것이라고 밝혔다. 최근 발표된 2028 회계연도부터 연간 300억 달러 이상의 수익을 올리는 서비스 계약이 이러한 접근 방식을 잘 보여준다.
이러한 조치에도 불구하고 무디스는 "변화의 속도와 투자 규모, 특히 AI 산업이 여전히 진화하고 있다는 점을 감안할 때 등급에 부담이 될 수 있다"고 지적했다.
오라클의 재무 상태는 2025년 5월 31일 현재 무디스 조정 부채/EBITDA가 4배를 초과하고 잉여현금흐름이 -51억 달러를 기록하는 등 제약이 있는 것으로 나타났다. 2025년 5월 마감 회계연도에 연간 배당금 지급액은 47억 달러, 이자 비용은 36억 달러에 달했다.
Baa2 등급은 수많은 엔터프라이즈 소프트웨어 및 클라우드 인프라 시장에서 오라클의 선도적인 위치, 강력한 유기적 성장 프로필, 상당한 운영 규모, 광범위한 글로벌 고객 기반을 계속 반영한다.
2025년 5월 31일 현재 오라클은 112억 달러의 현금 및 유가 증권을 보유하고 있으며, 2026 회계연도에 배당금 지급 후 잉여현금흐름이 -60억 달러 이하로 예상된다. 오라클은 2027년에 만기가 도래하는 미인출 60억 달러의 회전 신용 한도를 유지하고 있으며, 약 23억 달러의 기업어음이 발행되어 있다.
